北京普林赛斯作为投资方之一出现

2020-11-16 02:48

从交易预案来看,主播以外的“竞技游戏迭代风险”与“行业监管政策变化风险”也被提及。电竞依托于技术的发展更新,面临更快的更替,“标的公司签约的主播、筹备赛事的经验以及培训体系都可能因为竞技项目的生命周期的变化受到影响。”另一方面,从监管层面讲,电竞属于新兴行业,暂处于“文化艺术业”范畴,尚待监管体系进一步完善,对应的产业政策、行业管理政策以及税收政策都会影响标的公司的业绩。

在本次交易中,隆麟网络的预估值为4.14亿元,净资产账面值为1665.27万元,溢价率达23.86倍。快屏网络的预估值为3.7亿元,较之1558.36万元的净资产账面值,溢价22.74倍。

主业从房产和矿产等实业领域转向文化产业的万家文化再次抛出大手笔收购预案。7月23日,万家文化公布资产收购预案,拟分别作价4.14亿元和3.7亿元收购两家电竞公司隆麟网络与快屏网络100%股权。

上述两家新三板挂牌的电竞公司在原有历史业务与目前业务发展上都与两家标的公司高度重合,从业时间也更长。以经营情况看,转向电竞产业后,两家公司的净利润都有提升,但低于本次交易标的公司25%的业绩预期。

针对承诺业绩,两家标的公司暂未披露预测营收、预测营业成本等其他相关的财务预测内容,难以展开讨论。不过,既有新三板挂牌的电竞公司财务信息,可以作为参考。

与23倍高溢价率形成反差的,是隆麟网络过去一年半过山车式的财务表现。2015年,隆麟网络未经审核的营收为16.41万元,净利润出现亏损,为-3.23万元。半年后,隆麟网络未经审核的净利润突增到了1568.5万元。对于盈利状况的变化,隆麟网络表示,这主要是因为2015年末,隆麟网络进行业务调整,与戴士、邹倚天等知名主播合作,在电竞经纪领域迅速发展。

对于上市公司万家文化而言,本次交易完成后,拥有的泛二次元类公司将增至4家。

根据预案文件,快屏的另一业务主体电竞经纪业务的变现方式较为清晰。即通过引进知名电竞主播,同时将管理团队在原流量整合业务中的技术优势、渠道资源、运作经验成功嫁接在电竞相关运营业务上,将主播所带来的流量通过广告推广等方式变现。不过,快屏也并未披露广告推广带来的具体收益、渠道成本以及变现数额。

根据重组方案,万家文化拟以发行股份和募集资金的方法收购标的公司隆麟网络和快屏网络100%的股权,本次拟购买资产的交易价格为7.84亿,万家文化拟支付现金对价2.3亿元,股票对价5.54亿元。

新京报记者发现,在普霖投资成立后的第二天,6月25日,万家文化便公告了重大资产重组的交易对方以及交易方式。而普霖投资的掌门人“自然人赵薇”正是人们所熟知的“小燕子”。

2015年9月,道从科技变更为盖娅文娱,业务也转向了ip合作、电子竞技、游戏制作发行领域。盖娅文娱2015年度的营业收入为1164.7万元,归属于挂牌股东的净利润亏损减少到-95483.28元。

与净利润猛增之势对应的,是隆麟网络的流动资产在半年里从35.44万元增加到4144.48万元,流动负债也由38.67万元增加到2546.12万元,具体增加的资产与负债内容不明。

隆麟网络主要从事电竞经纪及相关商业运营业务。快屏网络主营包括电竞培训及经纪服务和电竞媒体运营两大方面。

对于现金对价的部分,万家灯火拟采用锁价方式,向普霖投资与孔德永2名认购对象非公开发行股份募集配套资金不超过2.5亿元,其中2.3亿元用来支付本次重组所需的现金对价,其余用来支付相关费用。本次募集资金,万家文化计划向两位投资人分别发行股份682万股,每股发行价格为18.32元,不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。

另一家标的公司快屏网络在过去两年的业绩持续走高,2015年扭亏,净利润从2014年的-7.68万元升到497.87万元,2016年上半年升到968.17万元。

7月29日,记者就2016年上半年968.17万元净利润来源与广告推广变现的营收情况等问题致电快屏网络,对方婉拒了采访。

23倍的溢价率引发了业内的关注。与此同时,收购预案还透露,影视明星赵薇通过旗下的普霖投资参与此次收购的配套资金募集,出资1.25亿元,投资金额将用于支付本次收购的现金对价。

另一家标的公司快屏网络与隆麟网络有着极为相似的发展轨迹。快屏网络成立于2014年,

通过查阅工商及有关信息,记者得知普霖投资的另一投资机构北京普林赛斯,由赵薇与魏启颖掌管,而魏启颖正是影星赵薇的母亲。在赵薇导演作品《致我们终将逝去的青春》中,北京普林赛斯作为投资方之一出现。普林赛斯的另一股东为北京华瑞星文化传播有限公司。

重组预案显示,万家文化将以发行股份及支付现金方式,收购上海翊臣、上海隽迈以及上海斐弈合计持有的隆麟网络100%的股权,以及上海智碧、上海尚陌、上海哆快合计持有的快屏网络100%股权。上述两项标的资产合计作价7.84亿元。

交易完成后,一众85后电竞主播将受益颇丰。其中,隆麟网络主播jy(戴士)将通过此次交易获得1.67亿元财富,其中包括4869万元现金和1.2亿元股份对价。

目前来看,快屏旗下的“电竞虎”网站成为了该公司上半年电竞媒体运营业务的核心,不过,这一业务并未给快屏带来显著的收益。电竞虎的相关域名注册于2016年1月初,主要涵盖全网的游戏资讯与赛事转播、原创采访等。快屏也表示,“由于快屏网络电竞虎等媒体平台上线时间较短,目前尚处在提升用户体验,,获取流量阶段,目前尚未形成完整盈利模式。”

对于上半年以电竞经纪为主体的新业务,隆麟网络并未在预案里披露具体的营业收入、营业成本、主要客户身份等情况,仅披露了简单的资产与营收盈利的变化数据。从披露情况来看,投资者无法得到流动资产、债务突增的具体原因,也不能看到盈利来源。

对于评估增值率较大的原因,万家文化表示,电竞行业属于文化娱乐与体育交叉产业,大多为轻资产运营模式;目前电竞行业未来市场发展前景良好,两家公司在该领域均有自身的特色定位和核心优势,预期未来盈利能力较强,因此预估结果增值较高是合理的。

快屏网络也同样给出了高业绩承诺,2016年至2018年的净利润分别不低于2900万元、3625万元以及4280万元。2015年快屏网络的净利润为497.87万元,相比之下,该公司在引入电竞经纪等新业务后,2016年的净利润增幅将高达500%,并同样在之后的两年要保持25%的增幅。

业内分析称,仅以电竞直播业务来说,核心资源电竞主播自身的商业价值存在不可避免的衰减;标的公司重度依赖电竞主播的影响力,随着受众群体兴趣的变化,主播人气下滑,商业价值下降成为必然。从另一方面而言,主播内容也受到了广电总局的严格监管,主播言行一旦失当,也会影响公司业务。

过去两年主要从事pc端以及移动端的流量整合业务。同样于2015年底,快屏网络将业务转为电竞经纪业务,签约小智(杨丰智)、小漠(吴思豪)等知名电竞主播,与隆麟网络的业务高度重合。目前,快屏网络主营包括电竞培训及经纪服务和电竞媒体运营两大方面。

预案文件显示,隆麟网络成立于2015年1月,初期从事电竞相关视频外包制作,视频内容服务与游戏厂商等客户的产品推广,2015年底,公司签约jy(戴士)等电竞主播,开始发展电竞经纪业务。目前,隆麟网络主要从事电竞经纪及相关商业运营业务,包括电竞经纪、节目制作、赛事运营、电竞培训等,涵盖整条电竞娱乐产业链。

新京报记者查询了新三板挂牌的电竞类公司网映文化和盖娅文娱的经营情况。作为新三板“电竞第一股”,网映文化于2015年12月挂牌,依托在视频制作领域中的技术优势积累,逐步建立起电子竞技赛事运营为核心的综合性电子竞技生态平台。该公司在2015年度的营业收入为3503.6万元,净利润为1763.3万元,其中净利润的增幅为20.17%。

若本次交易成功,赵薇将通过普霖投资注资1.25亿元,获得上市公司万家文化1%的股权。

对于本次参与募集资金的两位投资人,孔德永是万家文化的实际控制人。另一位机构投资人是普霖投资。普霖投资成立于2016年6月24日,由北京普林赛斯和自然人赵薇以现金方式出资设立,其中赵薇认缴990万元,占股99%。

7月29日,记者就2016年上半年隆麟网络的营收项目与主要销售客户身份致电隆麟网络进行求证,对方以“不需要采访”为名挂断了记者的电话。

隆麟网络承诺未来三年(2016年-2018年)的净利润不低于3200万元、4000万元以及4720万元。仅以2016年上半年未经审计的1568.5万元的净利润来看,隆麟网络若要完成对赌承诺,需要在下半年实现1631.5万元净利,并且在接下来两年每年保持25%的增幅。